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沪铜期货噪声交易与渐进有效性沪铜期货噪声交易市场渐进有效性一阶矩和二阶矩市场深度 2019/4/19

从行为金融学视角考察噪声交易对市场有效性的影响已成为金融微观领域的热点话题。针对沪铜期货市场，首先构建EGARCH模型度量了噪声交易，其次利用时变状态空间模型衡量了有效性，最后采用GARCH类模型从一阶矩和二阶矩角度考察了噪声交易对有效性的影响。发现：该市场渐进趋向弱式有效，过程带有鲜明的阶段特征，2013年6月上旬以前有效性较差，随后，受市场利好制度出台影响，有效性逐渐好转；长期来看，噪声交易对...