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对行为金融学的反思
2007/8/1
就经济学学术研究而言,狄更斯在《双城记》中的名言对此有着更为深刻的刻画:这是一个好的时代,但这也是一个坏的时代。这是一个好的时代,经济、金融学研究的种种学术思潮异彩纷呈;创新成果不断涌现。但是,这也是一个坏的时代,在研究创新的同时表现出太多的浮躁。人们较为普遍地抱怨经济学家之间常常有太多的不同意见。而我以为,经济学家们经常太容易就对未经检验的理论和未经证...
《行为金融学》
2007/8/1
目 录
第一章 导论:理性范式与行为范式
第二章 新古典金融理论基础
第三章 经济行为的心理学分析
第四章 金融市场的可预测性
第五章 股票市场的“谜团”与“异常现象”
第六章 套利的局限性
第七章 投资者行为
第八章 行为投资组合理论
第九章 退休储蓄与投资行为
第十章 开放式基金
第十一章 封闭式基金
第十二章 固定收益证券市场
第十三章 基金管理与投资...
从行为金融学看赎回潮的“悖论”现象
2007/8/1
从今年基金市场的实证分析可以得出这样一个结论:在基金净值上升时,投资者净赎回基金。表现好的基金,净赎回压力较大,资产规模下降。相对表现差或者平平的基金,反而净赎回压力较小。我们知道,从理论上说,开放式基金相对于封闭式基金的一个重要的优越机制,就是通过申购赎回产生的“优胜劣汰”机制。然而现实中,投资者的申购赎回行为却并没有表现为“优胜劣汰”机制。在整体基金净...
从行为金融学看基金分红策略
2007/8/1
对于开放式基金来说,有净值上升带来资本利得的收益和基金分红带来的分红收益,目前我国对两种收益都不征收所得税。是否两种收益一样呢?是否基金可以不分红呢?主流金融学的重要理论之一MM定理认为公司是否派发股利并不影响公司价值,投资者对待公司是否派发股利是中性的。然而现实中,某些公司取消股利却遭到了股东的激烈反对(如70年代纽约城市电力公司案例)。行为金融学因此提出...