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运用深交所投资者关系互动平台的问答数据,从三个方面度量上市公司对投资者提问的敷衍程度:回答的延迟性、回答的丰富性和回答的针对性。基于2010 ~ 2016年深交所上市公司与投资者的互动内容,研究上市公司敷衍投资者的行为对其股价崩盘风险的影响。结果显示:敷衍投资者程度越高的上市公司,其股价崩盘风险越高;相对于主板和创业板,中小板上市公司的股价崩盘风险对于敷衍投资者的行为更加敏感。进一步研究表明,敷衍...
企业集团组织形式与股价崩盘风险
企业集团 股价崩盘风险 非公开负面信息 关联方交易
2019/2/27
基于手工搜集的企业集团数据,选取2007 ~ 2016年全部A股上市公司为样本,考察了企业集团这一组织结构对管理层隐藏负面信息的抑制作用,进而考察其对股价崩盘风险产生的影响。研究发现:集团内关联企业越多,非公开重大负面信息的知情者就越多,集团内上市公司的未来股价崩盘风险越低;与仅包括一家上市公司的企业集团相比,当集团内包括多家上市公司时,成员企业的未来股价崩盘风险更低;当集团内上市公司处于同一行业...
管理层能力是企业所拥有的最重要的无形资产之一,同时也是管理层人力资本的外在体现,直接关系到企业的发展前景。以2007 ~ 2015年沪深A股上市公司为研究样本,研究管理层能力对股价崩盘风险的影响。研究发现:管理层能力越高,股价崩盘风险越低。稳健性检验结果表明,管理层能力对股价崩盘风险的影响具有长期性、持续性。通过上述结论可知,企业组建一个优良的高层管理团队,对于降低企业股价崩盘风险具有重要的战略意...