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控股股东性质、股权结构与企业承诺履行
控股股东性质 股权结构 股权分置改革 承诺履行
2017/5/9
本文利用沪深主板上市公司2014年2 ~ 6月根据上市公司4号监管指引披露的对相关方承诺事项履行情况公告，研究股权因素对企业承诺履行的影响。结果表明：控股股东性质及其持股比例均对企业承诺履行有显著影响，国有性质比非国有性质的控股股东承诺履行效果好，但控股股东持股比例过高不利于企业承诺履行；股权越集中越不利于企业承诺的履行，股权制衡度的影响则不够明显；股权分置改革背景是影响企业承诺履行的重要因素，侧...
控股股东与管理层业绩预告择时披露
业绩预告 择时披露 控股股东
2017/5/16
本文基于2010 ~ 2014年深市A股上市公司业绩预告样本，从控股股东的角度研究业绩预告择时披露问题。研究发现：①A股上市公司在业绩预告中存在择时披露行为：好消息更倾向于在交易日披露，而坏消息则更倾向于在周五和休市后披露；②控股股东对上市公司业绩预告择时披露行为存在利益趋同动机和利益侵占动机，并且两种动机随着控股股东持股比例的变化而变化；③相比好消息，控股股东在管理层披露坏消息时存在明显的利益趋...
外部治理环境、控股股东股权质押与现金股利政策
外部治理环境 股权质押 控股股东 现金股利
2017/5/12
本文以2007 ~ 2014年间在中国沪深两市A股上市且发生控股股东股权质押的企业为样本，在对企业实际情况进行分析研究以后发现，企业控股股东如果出现股权质押行为，企业派发现金股利的动机将减弱，股利水平将降低，这就增加了控股股东为获私利侵害中小股东利益的可能性，从而使得控股股东和中小股东之间的代理冲突更为突出。倘若企业派发现金股利的动机减弱，企业就将留存更多剩余现金，这就为控股股东获取私利、取得企业...
上市公司控股股东特征对股权激励强度的影响
控股股东 股权集中度 股权激励
2015/9/28
本文以2006 ～ 2011年沪深主板和中小板市场上宣告实施股权激励计划的公司为研究对象，使用多元线性回归分析，考察了控股股东特征与股权激励强度之间的关系。研究结果表明：控股股东具有民营性质的企业股权激励强度强于非民营企业；股权集中度越高股权激励强度越弱；控股股东持有股份为流通股的企业股权激励强度较弱；但是控股股东的控制力对股权激励强度没有显著影响。
产品市场竞争、控股股东倾向和公司现金股利政策
股利政策 控股股东 自由现金流假说 "掏空"假说
2014/4/8
利用我国沪深两市的4093个公司年非平衡面板数据，实证检查了公司产品市场竞争程度、控股股东现金股利分配倾向与公司现金股利政策之间的关系。结果表明，控股股东具有偏好现金股利的显著倾向，并且这种倾向不受股东性质的显著影响。进一步的研究发现，控股股东偏好现金股利的倾向在高产品市场竞争的环境下更加显著，控股股东要求支付更多现金股利的倾向随产品市场竞争程度的增加而增加。通过运用代理成本理论和股利"掏空"理论...
控股股东现金流权、控制权与企业资本配置决策研究
大股东侵占 资本配置 组合投资 现金流权与控制权分离
2013/10/24
基于企业内部资本配置的理论阐释,以无风险资产和风险性资产的组合投资为研究对象,从控股股东无偿占用上市公司内部资金的角度构建企业价值期权模型,探析控股股东的现金流权、现金流权与控制权分离度对资本配置决策和企业价值的影响。研究结果表明,控股股东的现金流权与企业资本配置效率正相关,与企业价值正相关;现金流权与控制权分离度与企业资本的配置效率负相关,也与企业价值负相关;并且发现,由大股东侵占而产生的对风险...