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现金流受限条件下供应链短期融资决策剖析
供应链金融 短期融资 二级供应链 报童模型
2018/11/20
在竞争激烈、复杂多变的市场环境下，中小企业面临着投资回报不足、资金运作不畅、融资困难、资金链断裂等财务风险，融资困难的问题普遍存在。本文主要研究由单个制造商和单个零售商组成的二级供应链，利用报童模型，参照供应链的运作模式，分别研究面向制造商和零售商的最优融资策略。研究结果表明，通过制造商和零售商的融资策略银行能够获得较高的收益，同时能够提升制造商和零售商各自的利润水平。
机构投资者持股能抑制过度投资吗——基于自由现金流中介效应的检验
机构投资者 过度投资 自由现金流 非效率投资
2018/7/30
近年来，我国机构投资者随着资本市场的不断成熟而发展壮大，逐渐在上市公司治理方面发挥着不可忽视的作用。基于自由现金流视角，研究机构投资者对上市公司的过度投资等非效率投资的抑制作用，并从自由现金流视角研究其作用机制，结果表明：机构投资者有效地抑制了上市公司的过度投资，自由现金流在机构投资者与过度投资的负相关关系中发挥了中介作用；相对于非基金持股，基金持股能更有效地抑制公司的过度投资，并能通过自由现金流...
现金流不确定性、金融发展与非效率投资
现金流 不确定性 金融发展 非效率投资
2016/5/16
本文利用中国上市公司的经验证据，从融资约束和信息角度研究了现金流不确定性、金融发展对公司非效率投资的影响。研究发现：现金流不确定性会导致公司的投资项目资金来源不稳定，形成融资约束，进而导致公司投资不足，也会加大高管对未来情况进行预测的难度，从而使投资不足；现金流也会从这两个角度抑制公司过度投资；金融发展则能够提供更多的资金，降低融资约束，缓解投资不足；同时，金融发展能够发挥调节作用，缓解现金流不确...
现金流敏感性与企业投资行为研究——基于融资约束和财务柔性角度
融资约束 企业投资行为
2015/5/28
本文利用2011 ~ 2013年的沪深两市A股上市公司面板数据，实际考查了在财务柔性、融资约束等因素影响下企业现金流量对企业投资结构性偏离的问题。研究结果表明，由于企业规模和现金股利政策的不同，国有企业与非国有企业所有制性质、大型企业与小型企业规模不同，企业在现金流量敏感性与投资行为方面有显著差异。本文研究还发现净资产收益率与企业投资行为呈分裂状态：国有企业、大型企业以及有股利支付的企业，净资产收...
试论如何改进企业的现金流管理质量
现金流 现金流预算管理 现金流过程管理
2011/10/8
在经济危机的冲击下，我国的企业越来越注意到现金流对企业的重要性，本文将通过对我国企业现金流管理的现状分析所存在问题，并提出相应的建议，指导企业更好地进行现金流管理。