搜索结果: 1-15 共查到“理论经济学 融资约束”相关记录19条 . 查询时间(0.09 秒)
《财贸经济》|程玲 汪顺 刘晴：融资约束与企业研发操纵
融资约束 企业 研发 政策
2022/3/24
中国是世界上融资环境最差的国家之一，72%以上的中国企业都面临着一定程度的融资障碍。已有的理论与经验研究均表明，融资约束会抑制企业的研发参与以及研发强度。因此，我国的企业研发强度（研发投入占销售收入之比）理应保持在低位水平，如2007年全国规模以上企业中企业研发强度仅为0.56%。然而，基于2008-2014年中国上市公司数据，杨国超等（2017）却发现企业平均研发强度的均值保持逐年上升的态势。不...
以2012 ~ 2015年创业板上市公司为研究样本，实证检验金融生态环境及其下属维度、关联方交易及其筹资型关联方交易、支付型关联方交易对中小企业融资的影响。研究结果表明：创业板上市公司所处地区的金融生态环境越好，关联方交易规模越大；筹资型关联方交易规模越大，越能拓宽融资渠道，其融资约束程度越低。进一步研究发现，良好的金融生态环境与关联方交易之间存在一种替代机制。通过分组检验探讨现金持有的边际价值，...
由于机构投资者能够有效缓解信息不对称所带来的逆向选择问题，其在我国资本市场中的治理效应日渐凸显。那么，在差异性融资约束条件下，机构投资者的介入会对公司现金股利分配行为产生怎样的影响？研究发现：有机构投资者介入的公司更倾向于现金股利支付，且随着企业融资约束程度的降低，有机构投资者介入的企业会进一步提高现金股利支付水平；机构投资者高介入公司的现金股利支付水平要高于低介入公司，且机构投资者的高介入又强化...
政府干预、融资约束与企业盈余管理
盈余管理 政府干预 融资约束 多层线性模型
2018/5/2
基于融资约束视角，分析政府干预在企业盈余管理决策中扮演的角色。选取我国2006 ~ 2015年沪深两市A股上市公司数据为样本，考虑企业面临的融资约束情况，通过构建宏观外部变量影响微观企业行为的多层线性模型，研究政府干预对企业盈余管理的影响。实证结果表明，国有企业在受到较高融资约束时，政府干预和企业盈余管理行为正相关，非国有企业则相反。说明在面临较高融资约束时，政府干预会促使国有企业进行盈余管理，对...
本文实证检验了连锁董事缓解民营企业外部融资约束的微观作用机理。通过分析2012 ~ 2014年741家民营A股上市公司的非平衡面板数据，发现连锁董事缓解民营企业融资约束的主要机制在于信息效应和资源效应。连锁董事能够在企业间起到信息传递的作用，降低资金供需企业间的信息不对称程度，这就是连锁董事的信息效应，同时连锁董事可以提高民营企业获取资源的能力，切实提高企业未来的总效益，这就是连锁董事的资源效应。...
融资约束、R&D投入与中小企业绩效
融资约束 R&D投入 企业绩效 中小企业
2018/6/11
面对经济步入中高速增长的新常态，国家层面从创新驱动、供给侧改革到“三去一降一补”已给出了诸多指引来挖掘经济发展的动能。在此过程中，中小企业中融资约束问题尤为明显。因此，选取2010 ~ 2015年深圳交易所331家中小板上市公司为研究样本，运用Logistic回归模型构建融资约束综合指数，研究融资约束、R&D投入与企业绩效之间的关系，实证表明：我国中小企业R&D投入普遍存在融资约束问题；R&D资金...
税收负担、公益性捐赠与企业融资约束
税收负担 公益性捐赠 企业融资约束 政治关联
2018/11/20
选择2008—2015年沪深A股上市公司数据作为研究样本，采用OLS多元回归模型检验税收负担、公益性捐赠与企业融资约束三者之间的关系。实证结果表明：公益性捐赠具有缓解企业融资约束的功效；相比于无政治关联企业，有政治关联企业的公益性捐赠缓解融资约束的功效更强；当税收负担处于较高水平时，公益性捐赠缓解企业融资约束的功效更强，这种影响在无政治关联企业中表现更为突出。
币政策与研发投资：内部融资约束和外部融资约束
货币政策 研发投资 内部融资约束 外部融资约束
2018/11/14
将内部融资约束与外部融资约束区别开来，并利用货币政策这一政府最重要的宏观调控手段来分析企业研发投资的影响因素及作用机制，实证结果表明，货币政策和融资约束都是影响企业研发投资的重要原因，且融资约束是货币政策对企业研发投资影响的核心机制。此外，研究还发现：相对于外部融资约束，内部融资约束对货币政策与企业研发投资之间的关系起到更主要的中介作用。这为宏观理论寻找微观基础的研究提供了新的实证证据。
企业规模与融资约束——基于随机前沿方法的分析
企业规模 融资约束 资本结构 随机前沿分析
2018/11/14
采用随机前沿分析方法研究公司规模对于其融资约束的影响，选取在2008年之前上市的中小板上市公司和上证50板块公司2008 ~ 2014年的数据进行对比分析，实证结果表明：中小板公司的实际投资水平比最优投资水平下降了30% ~ 45%，其前沿投资效率指数（IEI指数）远远落后于上证50板块公司，因而所受融资约束程度也较大。采用LFC指数进行稳健性检验的结果也进一步验证了这一结论。可见，公司规模是影响...
融资约束、研发投入与企业绩效——基于主板和创业板高新技术上市企业的比较分析
高新技术企业 融资约束
2015/5/20
以往文献中关于融资约束对研发投入绩效的影响尚无定论，本文以高新技术上市企业为研究对象，并着重在不同的融资约束程度下，考察研发投入对企业绩效是否产生影响，以及其影响程度是否有差别。研究结果表明：融资约束程度与研发投入负相关，企业进行研发投入能促进企业绩效的提高，但其收益具有滞后性；而且相较于低融资约束企业，高融资约束企业的研发投资绩效更为显著且爆发性好；相较于主板企业，融资约束对创业板企业研发投资绩...
从融资约束视角看增值税转型对企业财务的作用机理
增值税转型 企业财务 融资约束
2015/5/20
宏观经济政策的良性运行倚赖于其传导机制的有效性，增值税转型政策的运行效率同样有赖于其发挥作用的各环节的有效性。融资约束作为企业投、融资行为的衔接点，对企业财务行为有着重要影响。因此，本文基于融资约束的视角，从企业现金流、固定资产折旧、利益相关者及信号传递三个维度出发，结合企业产权性质、高管背景及市场化进程的异质性特征，深入剖析增值税转型政策对企业融资约束的影响，探析增值税转型对企业财务行为的作用机...
本文在误差修正模型的基础上，采用GMM估计方法较为系统和全面地考察了内外部融资约束、不确定性和企业投资行为的内在联系。实证结果表明：内部融资约束使得企业投资和现金流之间呈现出U型的关系，而投资—现金流敏感性与外部融资约束显著正相关；短期内，企业的投资水平随着不确定性的增加而递增，但从长期来看，总体不确定性、公司特有的不确定性以及市场不确定性均与企业投资显著负相关；融资约束在一定程度上降低了不确定性...
现金流敏感性与企业投资行为研究——基于融资约束和财务柔性角度
融资约束 企业投资行为
2015/5/28
本文利用2011 ~ 2013年的沪深两市A股上市公司面板数据，实际考查了在财务柔性、融资约束等因素影响下企业现金流量对企业投资结构性偏离的问题。研究结果表明，由于企业规模和现金股利政策的不同，国有企业与非国有企业所有制性质、大型企业与小型企业规模不同，企业在现金流量敏感性与投资行为方面有显著差异。本文研究还发现净资产收益率与企业投资行为呈分裂状态：国有企业、大型企业以及有股利支付的企业，净资产收...
银行股权关联、银行业竞争与民营企业融资约束
银行股权关联 银行业竞争 融资约束 资本配置效率
2016/1/4
本文以公司参股银行为视角,在行为金融理论、企业组织理论与信贷融资理论相融合的分析框架下,构建基于异质预期的信贷配置模型,探讨了银行股权关联和银行业竞争影响民营企业融资约束的传导机理。以A股民营企业2006~2013年的数据为例,运用Heckman两阶段回归等方法,我们发现:参股银行和提高银行业竞争性均能显著缓解民营企业的融资约束,参股比例越高该效应越强,且两者在缓解融资约束方面存在替代关系。但进一...
本文以2009~2012年沪深两市A股制造业上市公司数据为样本，研究了融资约束与企业营运资本政策激进程度的关系。展开了如下实证检验：产权性质影响着企业营运资本政策激进程度，非国有企业的营运资本政策更稳健；产权性质不同的企业面临的融资约束程度不同，非国有企业受到的融资约束更大；融资约束与营运资本政策激进程度呈负相关关系。结果表明，非国有企业受到较大的融资约束，营运资本投融资政策偏向稳健型，对营运资本...