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中国科技创新困境突出表现为创新投入快速增长与全要素生产率增速(TFP)下降之间的矛盾,破解这一困境的关键在于识别市场机制对不同类型研发活动的差异化影响。
中国“生产率困境”突出表现为创新投入快速增长与全要素生产率（TFP）增速下降的不匹配，识别不同类型研发活动对生产率的差异化影响是破解这一困境的关键所在。
市场经济与资本主义：大分流视野下的中国明清经济史研究
市场经济 资本主义 中国明清经济史
2024/1/24
最近三十年来的中国明清经济史研究，新史料层出不穷，使用的经济学理论和方法不断更新，比较的视野逐步开阔。研究者内部也出现了分流，除了传统的经济史研究，很多经济学背景的学者有意识地借鉴西方当代经济史的分析方法来研究中国经济史的问题，并试图将当代中国高速经济发展放入长时段的历史背景，来考察其背后的历史因素。我在这篇文献回顾的文章中，试图讨论在最近的研究进展下越发显得突出的一个“谜团”，即中国经济在184...
《巴黎协定》（《协定》）第6条设立了合作方法和可持续发展机制两种市场机制。受国家自主贡献（NDC）减排目标多样性和未来减排努力不确定性等因素的影响,《协定》下市场机制在设计和实施中面临着巨大的风险和挑战,主要包括缺乏稳健的核算规则、不恰当的额外性评估带来的环境完整性风险以及经济激励下缔约方不积极扩大减排目标覆盖范围、提高减排行动力度的风险。
碳市场顶层设计路线图
碳市场 经济学 顶层设计
2020/7/22
中国正面临着低碳减排和保持经济增速的双重挑战。为利用碳排放权交易机制以最低的社会成本实现减排目标,我国自2013年起开始建设碳排放权交易试点,并于2017年12月起宣布正式启动全国碳市场。然而碳市场的顶层设计不可一蹴而就,需要在我国宏观经济改革的大背景下分阶段逐步推进。短期（2020年前）碳市场建设重在强化产权制度建设,完善市场交易基础。中期（2021—2030年）碳市场建设要形成活跃的市场氛围,...
随着经济的发展，人口预期寿命持续增加，社会养老压力逐步加大；年金作为养老保障的重要支柱，其需求也在不断增大。文章在一个包含信贷约束和年金市场的三期生命周期模型框架下，从理论上分析了预期寿命增加和年金市场发展对典型消费者人力资本投资、储蓄行为、退休决策和预期终生劳动供给的影响。研究发现，随着预期寿命的增加，消费者会增加人力资本投资水平，增加储蓄率，但是退休行为和预期终生劳动供给的变化不确定，取决于年...
传统的经济周期理论将外在冲击和内生机制对立起来，要么忽视了市场的内生缺陷，要么缺乏对经济周期内生于市场这一过程的剖析。文章基于锦标赛制的市场定价体系这一维度来挖掘经济周期的内生机制，进一步揭示内生于市场的经济周期的传导机制和触发因素，更全面地考察信贷扩张在经济周期中所扮演的角色，进而分析内生于市场的经济危机所呈现出来的主要特性。
航运市场金融动态避险研究
FFA 航运市场 收益率波动 时变套期保值
2019/4/23
航运金融衍生品的出现使得航运期现货价格具有马尔科夫性质，导致现有理论或模型无法准确预测航运期现货价格波动特征。相比于既有研究，本文所用方法考虑了航运期现货收益率波动特征难以预测问题，并且克服了现有动态套期保值模型普遍无法解决的现货收益率波动不连续导致的期现货收益波动错位问题，以及用历史数据估计收益率波动特征失真问题。即本文通过估计因素模型计算时变贝塔系数进而得出动态套期保值率的方法本质上是一种理性...
随机金融市场环境下的最优再保险–投资策略
仿射利率模型 Heston模型 指数效用 最优控制理论 最优再保险-投资策略
2019/3/15
为了对冲保险风险，保险公司可以向再保险公司购买比例再保险. 为了保值增值，保险公司可以将其财富投资于金融市场. 假设盈余过程由带漂移的布朗运动所驱动，利率满足仿射利率模型，股票波动率满足Heston随机波动率模型. 应用随机最优控制和HJB方程方法，我们得到了指数效用下最优再保险-投资策略的显式解. 通过数值算例，我们分析了模型参数对最优再保险策略和最优投资策略的影响. 研究结果表明：最优再保险策...
引入社会征信对P2P网贷市场交易可能性的影响
交易可能性 社会征信 P2P网贷 信息不对称
2019/2/27
随着监管的深入和P2P平台信息中介身份的明确，借贷双方之间的信息不对称问题进一步凸显，成为P2P网贷行业发展的桎梏。引入社会征信，建立基于社会征信的P2P网贷模式，根据借款人和投资者参与约束，推导出有无征信参与下P2P网贷市场借款人和投资者的利率极值。结果表明：在无社会征信时，低质量借款人承受利率能力更强；社会征信的引入，通过使低质量借款人承担比高质量借款人超过某一临界值的征信成本，逆转高质量借款...
市场竞争强度、社会责任履行与企业创新——基于社会资本的中介效应
企业创新 社会责任履行 社会资本 市场竞争强度
2019/2/27
运用我国沪深 A 股非金融行业上市公司2010 ~ 2015年的数据，结合市场竞争强度，考察企业社会责任履行是否影响企业创新以及通过何种途径影响企业创新。研究发现，社会责任履行对企业创新具有显著的促进作用。基于利益相关者理论得出，社会资本是社会责任履行影响企业创新的中介变量。企业通过履行社会责任构建自身的社会关系网络，积累社会资本，进而促进企业创新。结合市场竞争强度做进一步检验发现，市场竞争强度负...
随着我国汇率市场化改革不断推进，人民币汇率逐渐形成双向波动的新局面。为了检验汇率风险是否会对我国企业国际市场融资产生影响，利用汤姆斯路透Dealscan所提供的1988 ~ 2016年间我国企业银团贷款数据，实证分析汇率风险对我国企业银团贷款的影响机制。研究发现：美元兑人民币汇率风险的增加会显著降低我国企业银团贷款总额度和总笔数。在考虑非金融类企业银团贷款和贷款币种异质性等因素影响下，该结论仍然成...
国企高管的选聘、激励方式是混合所有制改革的重要内容之一，但目前有关国企“市场高管”“行政高管”激励效果的经验证据较为缺乏。以2004 ~ 2015年我国上市国企为样本，实证检验国企“市场高管”与“行政高管”的股权激励效果在投资效率方面的差异。研究发现，股权激励能够抑制国企的非效率投资，在一定程度上缓解企业投资过度或投资不足问题。进一步考察股权激励对于“市场高管”和“行政高管”的影响，发现“市场高管...
《环境保护税法》的实施对于推进我国生态文明建设具有重要现实意义，同时也对排污和环保行业企业的发展产生了重大影响。运用事件研究法，通过对排污类、“纯”环保类和“混”环保类等三类公司在《环境保护税法》实施后的短期市场效应进行分析发现：环保税的开征在短期内对三类公司均产生了负面影响，且三类公司在窗口期［-10，15］内的CAR存在统计上的显著性差异，其中排污类公司受到的影响最小。在此基础上提出以下政策建...