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再售期权、通胀幻觉与中国股市泡沫的影响因素分析
股市泡沫 再售期权 通胀幻觉
2011/4/2
泡沫意味着股价偏离了其真实价值，而真实价值由其未来现金流和贴现率决定。再售期权与通胀幻觉分别从投资者对股票未来现金流分布的信念差异和对贴现率估计的偏差两个角度解释股价泡沫的形成和膨胀。本文以1997—2007年我国A股上市公司为样本，利用动态剩余收益估价模型估计我国股市的基本价值进而估计股市泡沫水平和波动性；在此基础上，检验再售期权和通胀幻觉对我国股市泡沫的解释作用。我们发现，再售期权和通胀幻觉都...
几种期权的方差最优对冲策略
两值期权 欧式看涨期权 对冲 鞅
2014/1/11
在支付红利的情况下, 考虑了两值期权CONC和AONC, 计算了其离散时间方差最优对冲策略, 给出其显式表达式. 并由此给出欧式看涨期权的最优对冲策略. 最后, 给出分红的预测例子.
提出了一种多元厚尾分布情形下的外汇期权组合非线性VaR模型.用多元混合正态分布来描述汇率回报分布厚尾特征,推导出多元混合正态分布情形下的反映外汇期权组合价值变化的矩母函数;
在此基础上, 利用特征函数和矩母函数关系,进一步将概率分布的Fourier-Inversion方法和数值积分近似计算的迭代算法------自适应Simpson法则发展到多元混合正态分布情形下的外汇期权组合非线性VaR模型中,...
欧式期权和交换期权在随机利率及O-U过程下的精算定价方法
交换期权 精算定价 O-U过程
2010/1/19
引入随机利率及股价服从O-U过程的市场 模型,研究了精算定价法在上述模型下的期权定价问题.根据精算定价法的定价定义, 利用随机微分方程的相关理论,得到了欧式看涨看跌期权和交换期权的精确定价公式, 并由此得到了欧式买权卖权的平价公式;进而推出有红利率的欧式看涨看跌期权的精算定价公式. 最后,对上述结果与B-S定价公式 进行了数值模拟比较分析,显示出了精算法下的定价与B-S定价的差异.所有结果均适用于...
时间较长的投资机会对于目前来说是可以近似看作是永久的，因此这样的不可逆的投资机会类似于永久美式看涨期权．本文在初始投资成本是不确定的情况下，探讨了跳幅服从均匀分布的泊松跳跃过程对这样的实物期权价值的影响，发现跳跃过程会提高投资临界值，推迟投资．
标的资产价值服从跳跃-扩散过程的美式实物期权定价研究
投资机会 实物期权 跳跃-扩散过程 临界值
2009/11/3
时间较长的投资机会对于目前来说是可以近似看作是永久的，因此这样的不可逆的投资机会类似于永久美式看涨期权．本文在初始投资成本是不确定的情况下，探讨了跳幅服从均匀分布的泊松跳跃过程对这样的实物期权价值的影响，发现跳跃过程会提高投资临界值，推迟投资．
跳扩散模型中远期生效看涨期权的定价（英）
跳扩散模型 测度变换 Girsanov 定理
2009/11/2
通过测度变换的方法给出了双指数跳扩散模型中远期生效看涨期权的价格公式. 此外, 还考虑了当股票跳的大小的对数满足一般分布时远期生效看涨期权的定价问题. 所得结果可推广到随机利率和随机波动的情况.
在明晰期权概念的基础上,揭示了期权内在价值和价格的性质。通过大量实证研究将B—S模型分别针对长、短期期权进行改进,主要涉及期权有效期和企业红利政策的影响,并说明了红利收益率y的确定过程和波动率σ的计算方法。在改进后给出了模型的实用案例分析和计算实现,使期权定价更为实用、简单和程序化。
研究了基于实物期权的单个风险投资项目的决策模型，在此基础上，尝试运用前景理论的核心思想和研究问题的方法，建立基于投资者行为的风险投资最优组合模型，研究投资者的财富如何在遴选出的单个风险投资项目之间进行有效分配。
实物期权、不确定性与杠杆效应
实物期权 不确定性 杠杆
2009/10/23
实物期权方法作为一种在高不确定性环境下进行决策的工具,已被广泛应用于项目价值评估、投资决策和企业的柔性决策等企业风险管理方面,同时也在影响企业风险管理的另一种手段———杠杆管理。分析了不确定性环境下实物期权运用与杠杆管理之间的相互影响,提出了相关建议。
旨在探讨将现实期权思想应用于战略投资决策与公司价值评价,在不确定性日益增加的世界里,运用布莱克-舒尔斯模型来鍪别正确的问题和正确的行动。
产品平台的实物期权分析
产品平台 产品开发 实物期权 产品平台期权
2009/10/21
简要介绍了产品平台的概念,并阐述了开发产品平台所带来的实物期权的战略意义。最后根据实物期权的思想分析了影响产品平台期权价值的几个关键因素。
基于二项式期权定价模型的风险投资最优时机选择研究
二项式期权定价模型 风险投资 最优投资时机
2009/10/13
针对传统风险投资最优时机选择方法的局限性,分析了风险投资最优时机选择过程中的实物期权特性,在二项式期权定价模型的基础上,对风险投资最优时机选择中采用的净现值法(NPV)进行了修正,构建了一种适用于风险投资项目最优时机选择的决策模型,并利用该模型进行了实例分析。
基于现实期权的股票期权激励机制研究
现实期权 股票期权 期权价值
2009/9/29
股票期权的价值确定问题是股票期权设计过程的重要步骤,如何有效地确定股票期权的授予价值历来是期权激励设计的难点,同时也是企业所有者与经营层“双边谈判”的焦点。提出了引入现实期权技术的解决方法,尝试解决期权授予额度及其价值测度问题。